Свопы брокера: как проверить перед долгой сделкой

Своп — плата или начисление за перенос позиции через ночь. Для внутридневного трейдера он неважен, но для среднесрочного может съедать заметную часть результата. Разбираем, что это и как проверить условия.

Что это и как работает

При переносе позиции на следующий день брокер применяет своп, отражающий разницу ставок валют в паре плюс собственную наценку. По одной стороне пары своп может списываться, по другой — начисляться. В среду часто начисляется тройной своп (за выходные вперёд). Размеры свопов брокер публикует в спецификациях контрактов.

Механика проще, чем кажется. Купив пару, вы фактически берёте в долг одну валюту, чтобы держать другую. За «одолженную» валюту нужно платить по её ставке, а за удерживаемую — вам могут начислять по её ставке. Разница этих ставок и есть теоретическая база свопа. Если ставка купленной валюты выше, чем проданной, база положительна; если ниже — отрицательна. Поверх этой базы брокер закладывает свою наценку, которая почти всегда смещает итог в минус для клиента. Именно поэтому на многих парах отрицательный своп заметно больше положительного по абсолютной величине — и стратегия «жить на положительном свопе» (carry) на рознице обычно не окупается из-за наценки.

Плюсы и минусы

Для среднесрочной торговли своп — существенная статья издержек (или изредка дохода при положительном свопе). Минус: у недобросовестных брокеров наценка к свопу завышена и «съедает» прибыль долгих позиций. Для скальпера и интрадей-трейдера свопы несущественны, так как позиции закрываются внутри дня.

Отдельная тема — своп-фри (исламские) счета. На них перенос через ночь формально бесплатен, но брокер компенсирует это иначе: фиксированной комиссией за удержание по истечении нескольких дней, чуть более широким спредом или ограничением списка инструментов. Поэтому «своп-фри» не значит «бесплатно» — значит «стоимость переноса устроена по-другому». Для долгосрочной сделки имеет смысл сравнить: что дешевле именно на ваш срок — обычный своп или комиссия своп-фри-счёта. На короткой дистанции разница мала, на дистанции в недели она может оказаться заметной в любую сторону.

Как это выглядит на практике

Условный пример (числа иллюстративны; смотрите спецификацию инструмента). Позиция 1 лот, отрицательный своп условно −5 у.е. за ночь. Держим сделку 10 календарных дней. Прямые списания: 10 ночей, но с учётом одной «тройной» среды это фактически ≈ 12 начислений, то есть около −60 у.е. Если ваша цель по сделке — движение на 60 пунктов (≈ 600 у.е.), своп «съест» примерно 10% результата. А если сделка стоит на месте неделю, своп капает молча каждый день. Отсюда правило: перед долгой позицией всегда прикидывайте суммарный своп на планируемый срок удержания.

Итог

Своп — плата за перенос позиции через ночь, важная для среднесрочной торговли и почти нейтральная для интрадей. Проверяйте его в спецификациях и учитывайте в издержках. Условия брокеров — в нашем каталоге.

Где смотреть свопы и как их считать

Значения свопов публикуются в спецификации инструментов — в терминале это свойства символа, на сайте брокера отдельная таблица. Указываются они обычно в пунктах или в валюте за лот, отдельно для длинной и короткой позиции, и это первое, что стоит запомнить: своп по одной и той же паре бывает отрицательным в одну сторону и положительным в другую. Величина зависит от разницы процентных ставок по валютам пары и от наценки брокера, поэтому у разных брокеров по одному инструменту цифры не совпадают.

Начисление происходит в момент перехода торгового дня, и здесь есть деталь, которая регулярно удивляет: один раз в неделю списывается тройной своп — так компенсируются выходные, когда расчёты не проводятся. Обычно это среда, но день зависит от брокера и от инструмента. Стратегия, удерживающая позицию через этот день, платит втрое, и на длинных удержаниях именно тройное начисление составляет заметную часть издержек.

Считать своп нужно в связке с планируемым временем в позиции. Для внутридневной торговли он не имеет значения — позиции закрываются до перехода дня. Для свинга на неделю он сопоставим со спредом, а для удержания месяцами становится главной статьёй расходов и способен перевести прибыльную по цене сделку в убыточную по результату. Поэтому при выборе между двумя брокерами с похожими спредами свопы стоит сравнивать отдельно — по тем парам, которыми вы реально торгуете.

Отдельная тема — счёта без свопа, которые предлагаются как решение для тех, кому начисление процентов неприемлемо по религиозным причинам. Проверять в них нужно две вещи: не заменён ли своп фиксированной комиссией за перенос и нет ли ограничения по сроку удержания, после которого плата всё-таки появляется. Механику начисления мы разбираем подробнее в отдельном материале, а условия конкретных брокеров — в рейтинге брокеров.

Что сравнить перед выбором счёта

• Своп по вашим основным парам отдельно для покупки и продажи — знаки бывают разными.
• День тройного начисления: он различается у брокеров и по инструментам.
• Есть ли наценка брокера сверх рыночной разницы ставок и раскрывается ли она.
• Условия счёта без свопа: заменяющая комиссия и ограничение по сроку удержания.
• Как своп отражается в отчёте: отдельной строкой или включён в результат сделки.

И про изменения условий. Свопы не фиксированы: они пересматриваются вслед за ставками центральных банков и по решению брокера, причём без отдельных уведомлений. Поэтому значение, проверенное полгода назад, сегодня может быть другим. Для стратегий с длинным удержанием разумно сверять спецификацию раз в месяц — это две минуты, которые иногда меняют оценку сделки.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (не ИИР).