Что такое исполнение ордеров и типы исполнения

Исполнение ордеров — то, как именно ваша заявка превращается в сделку. От модели исполнения зависит цена, по которой вы реально входите, и честность процесса. Разбираем типы исполнения без мифов.

Что это и как работает

Когда вы жмёте «купить», ордер уходит к брокеру. При мгновенном исполнении цена фиксируется, и при её изменении возможен реквот (просьба подтвердить новую цену). При рыночном исполнении сделка проходит по ближайшей доступной цене, возможно проскальзывание. A-book-брокер выводит ордера на рынок, B-book — исполняет внутри себя; сама по себе B-book-модель законна, но повышает конфликт интересов, потому что доход брокера может зависеть от убытка клиента.

Термины простыми словами

• Реквот — брокер отвечает «цена изменилась, подтвердите новую»; частые реквоты в спокойном рынке подозрительны.
• Проскальзывание — исполнение по цене чуть хуже или лучше ожидаемой; в норме оно симметрично, то есть бывает в обе стороны.
• A-book — ваши ордера выводятся к поставщику ликвидности/на рынок.
• B-book — брокер сам выступает второй стороной; законно, но требует доверия и прозрачности.

Плюсы и минусы

Плюс рыночного исполнения — обычно нет реквотов, ордер проходит быстро. Минус — возможно проскальзывание в волатильность. Мгновенное исполнение даёт точную цену, но с риском реквотов. Главный минус непрозрачного брокера — исполнение может систематически играть против клиента.

Как это выглядит на практике

Осторожный учебный пример. Вы отправляете рыночный ордер в момент новости: цена быстро движется, и сделка проходит чуть хуже, чем вы видели в терминале секунду назад, — это и есть проскальзывание, и в волатильность оно нормально. Тревожно другое: если в спокойном рынке вы регулярно получаете реквоты и проскальзывание почти всегда против вас, это сигнал присмотреться к брокеру. Никаких «типичных» цифр проскальзывания в пунктах мы не приводим намеренно — они зависят от инструмента, момента и условий счёта; проверяйте поведение на демо и на небольшом реальном счёте.

Как оценить качество

Смотрите на частоту реквотов, симметричность проскальзывания (в обе стороны, а не только против вас), скорость исполнения и репутацию брокера. Тест на демо и реальном микросчёте помогает оценить исполнение на практике. Ведите короткий журнал: если перекос против вас систематический, это весомее любых обещаний из рекламы.

Итог

Исполнение — то, что напрямую влияет на вашу цену входа, поэтому его прозрачность критична. Оценивайте брокера по этому критерию. Сверьтесь с разделом брокеров в каталоге и нашим чек-листом.

Чем различаются типы исполнения на практике

Мгновенное исполнение означает, что брокер подтверждает или отклоняет заявку по показанной цене. Если цена изменилась, приходит реквота — предложение новой цены, которое надо подтвердить. Плюс в том, что вы всегда знаете цену входа заранее; минус — на быстром рынке заявка может не исполниться вовсе, и именно тогда, когда вход нужнее всего.

Рыночное исполнение работает иначе: заявка отправляется без указания цены и исполняется по доступной. Реквот не бывает, но появляется проскальзывание, и результат может отличаться от увиденного. Для стратегий, где важен факт входа, а не точная цена, это предпочтительный вариант; для схем с целью в несколько пунктов проскальзывание съедает преимущество.

Третий вариант — исполнение по запросу, где брокер сначала присылает актуальную цену, а вы решаете. Встречается реже и подходит для крупных объёмов, где важнее цена, чем скорость. Четвёртый — биржевое исполнение, применяемое на инструментах с реальным стаканом заявок.

Практически тип исполнения определяет, что произойдёт со стопом при разрыве цены. При рыночном исполнении стоп сработает по первой доступной цене, которая может быть заметно хуже уровня. Ни один тип не гарантирует сумму убытка — гарантируется только закрытие позиции, и это стоит учитывать при подборе объёма.

Второе практическое следствие — совместимость со стратегией. Скальпинг и торговля на новостях требуют исполнения без реквот, иначе часть входов пропадёт. Спокойные схемы на старших таймфреймах спокойно живут с мгновенным исполнением, где цена входа известна заранее.

Проверять тип исполнения нужно в спецификации инструмента у своего брокера, а не в общей справке: у разных типов счёта и разных инструментов он различается. Там же указаны минимальная дистанция для стопов и лимит объёма на заявку — эти параметры влияют на исполнение не меньше.

Что проверить в спецификации

• Тип исполнения по вашему инструменту и типу счёта.
• Возможны ли реквоты и как часто они случаются на практике.
• Максимальное допустимое проскальзывание, если его можно задать в терминале.
• Минимальная дистанция для стоп-лосса и тейк-профита от текущей цены.
• Лимит объёма на одну заявку и суммарный по инструменту.
• Поведение при разрыве цены: стоп гарантирует закрытие, но не цену.

Как проверить исполнение у своего брокера

Описание в справке брокера и фактическое поведение совпадают не всегда, поэтому исполнение проверяется измерением. Порядок такой: несколько десятков сделок минимальным объёмом в ваши обычные часы, и по каждой записывается разница между ожидаемой и фактической ценой входа. Средняя разница и есть ваше реальное проскальзывание, а не то, что написано в условиях.

Отдельно стоит замерить поведение в момент публикации важных данных и на открытии недели: именно там проявляются реквоты, расширение спреда и отказы в исполнении. Если стратегия не работает в такие моменты, результат неважен; если работает — это ключевой параметр выбора брокера. Третий замер — срабатывание стопа при быстром движении: сравните уровень, который вы задали, с фактической ценой закрытия. Полученные три числа дают более полное представление об исполнении, чем любое описание модели, и их стоит пересматривать при смене типа счёта.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (не ИИР).