Маржин-колл и стоп-аут: что происходит со счётом

Маржин-колл и стоп-аут — два разных события, которые часто путают. Первое — предупреждение: запас свободных средств сократился до порога, установленного брокером. Второе — действие: брокер начинает принудительно закрывать ваши позиции, потому что обеспечения больше не хватает. Между ними обычно есть промежуток, и он существует, чтобы вы успели что-то сделать.

Как считается уровень маржи

Уровень маржи — это отношение ваших средств к сумме, заблокированной под открытые позиции, выраженное в процентах. Пока позиции в плюсе, средства растут и уровень высокий. Когда убыток по открытым сделкам увеличивается, средства уменьшаются, а занятое обеспечение остаётся прежним — уровень падает. Посчитать требуемую маржу заранее можно калькулятором.

Именно здесь проявляется связь с объёмом. Чем больше суммарный объём позиций, тем больше заблокировано и тем меньше остаётся свободных средств на неблагоприятное движение. Плечо влияет на это косвенно: при большом плече блокируется меньше, поэтому запас кажется значительным, и соблазн открыть больший объём растёт.

Ключевой момент, который стоит принять: уровень маржи считается по текущим ценам, а не по вашим ожиданиям. Позиция, которая «вот-вот развернётся», для расчёта ничем не отличается от любой другой убыточной.

Что происходит при маржин-колле

Достижение первого порога означает уведомление: брокер сообщает, что запас сократился. Торговые операции обычно ещё доступны, но открывать новые позиции уже нельзя или можно с ограничениями. Это последний момент, когда решение принимаете вы, а не система.

Вариантов действий три, и все они хуже, чем не доводить до этой ситуации. Первый — закрыть часть позиций, освободив обеспечение. Второй — пополнить счёт, увеличив средства. Третий — ничего не делать и ждать. Последний вариант выбирают чаще всего, и он же чаще всего заканчивается стоп-аутом.

Пополнение в момент маржин-колла заслуживает отдельного упоминания: это решение принимается под давлением, увеличивает сумму под риском и не меняет качества самой позиции. По сути это разновидность попытки отыграться, о которой мы пишем в материале про просадку.

Что происходит при стоп-ауте

При достижении второго порога брокер начинает закрывать позиции сам. Обычно первой закрывается самая убыточная — так высвобождается больше обеспечения. Закрытие продолжается до тех пор, пока уровень маржи не вернётся выше порога, поэтому закрыты будут не обязательно все сделки.

Цена закрытия — та, что доступна в этот момент. При резком движении или разрыве она может оказаться заметно хуже расчётной, и итоговый убыток превысит ожидаемый. Механика та же, что и у обычного стопа, и мы разбираем её в материале про гэпы: гарантируется закрытие, но не цена.

Важное уточнение: стоп-аут закрывает позиции, а не счёт. Счёт остаётся, на нём остаются средства, и торговать дальше формально можно. Но в этот момент разумнее остановиться и разобрать, как объём вообще оказался таким, что рынок принял решение за вас.

Что проверить у своего брокера

• Уровень маржин-колла и уровень стоп-аута в процентах — они указаны в условиях счёта.
• В каком порядке закрываются позиции: самая убыточная первой или иначе.
• Есть ли защита от отрицательного баланса — при разрыве это принципиально.
• Меняются ли требования к марже перед выходными и в периоды высокой волатильности.
• Как считается маржа при встречных позициях по одному инструменту.
• Каким способом приходит уведомление о маржин-колле и приходит ли оно вообще.

Последний пункт недооценивают: уведомление может прийти только в терминал, который в этот момент выключен. Поэтому полагаться на предупреждение нельзя — единственная надёжная защита закладывается заранее, при расчёте объёма калькулятором позиции.

Как не доводить до этого

Первое и главное: объём считается от процента риска и расстояния до стопа, а не от того, сколько позволяет депозит. При таком подходе стоп срабатывает задолго до того, как уровень маржи станет проблемой, и вопрос принудительного закрытия просто не возникает.

Второе: суммарный лимит по всем открытым позициям. Несколько сделок по одному проценту риска на парах с общей валютой означают одну увеличенную ставку, и маржа блокируется по каждой. Записать лимит на число одновременных позиций стоит в правила — вместе с остальными порогами из материала про риск на сделку.

Третье: считать требуемую маржу при максимальном числе позиций до того, как они открыты. Нередко выясняется, что теоретический предел вашей стратегии недостижим на текущем депозите — и это полезно узнать заранее, а не в момент уведомления.

Частые заблуждения

Первое — что маржин-колл означает потерю всего счёта. Нет: это предупреждение, и на счёте в этот момент ещё есть средства. Второе — что стоп-аут закрывает все позиции подряд. Обычно закрывается ровно столько, сколько нужно для восстановления уровня.

Третье — что от стоп-аута защищает большое плечо. Наоборот: оно позволяет открыть объём, при котором обычное движение цены съедает запас. Плечо определяет только размер блокируемого обеспечения, а не устойчивость счёта.

Четвёртое — что после стоп-аута нужно немедленно восстанавливать потерю. Это самый дорогой из возможных выводов. Разумная реакция — пауза и разбор журнала: почему объём оказался таким и какое правило не сработало.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля на рынке Forex связана с риском потери средств. Как мы готовим материалы и за что отвечаем — на странице редакции.